今年以來，傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌加快融資步伐。除剛剛完成A輪融資的嵐圖汽車外，廣汽埃安、上汽智己、長安阿維塔也都先后宣布完成A輪融資，涉及金額規(guī)模共計超300億元。不過，從公布的投資方陣容來看，參與出資的大多為國有資本，以及形成協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本，市場化資金對整車項目態(tài)度已較為謹(jǐn)慎。

傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌進行外部融資，一方面在于獲得資本市場的資金，以加快企業(yè)的研發(fā)和增加運營投入，另一方面則在于對內(nèi)部管理進行革新，補齊自身發(fā)展短板；而國有資本對這些新創(chuàng)品牌的出資，很大程度上出于推動地方新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多重考量，并不完全屬于市場行為。

經(jīng)過近幾年的高歌猛進，我國新能源整車領(lǐng)域已誕生以“蔚小理”為代表的一批造車新勢力和廣汽埃安、吉利極氪等傳統(tǒng)車企新創(chuàng)品牌。這些企業(yè)通過新理念和新模式，不僅加快了我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，而且極大提升了公眾對新能源汽車的認(rèn)知。問題是，目前造車新勢力和傳統(tǒng)新品牌仍處于一個持續(xù)燒錢的過程中，盈利遙遙無期。而造車新勢力與傳統(tǒng)新品牌之間界線的日益模糊，市場競爭的更趨激烈，勢必會加快企業(yè)的分化，甚至有不少品牌被淘汰出局，市場化資金持有謹(jǐn)慎態(tài)度無可厚非。

汽車是一個資金、技術(shù)和人才密集的長周期行業(yè)。沒有資金的持續(xù)注入，很難維持企業(yè)的正常運營。特別是隨著近期資本市場的下跌，部分企業(yè)銷量增長的乏力，以及自身管理問題的暴露，已上市的造車新勢力估值大幅縮水，這為其未來發(fā)展更平添了不少變數(shù)。以小鵬汽車為例，由于“決策草率，忽視用戶需求；組織架構(gòu)混亂，權(quán)責(zé)不明；執(zhí)行效率低下，‘部門墻’問題嚴(yán)重”，如今幾乎到了從新勢力第一集團“掉隊”的邊緣。而前不久登陸港股的零跑汽車折價上市，依然遭遇破發(fā)，股價不斷創(chuàng)出新低，折射出資本對其不信任。

有人納悶：今年新能源汽車賣得很好，為何資本市場不再買賬？對于這樣的困惑，其實不難分析。如果沒有什么意外，今年我國新能源汽車產(chǎn)銷量將超過650萬輛，同比增長90%左右，市場滲透率達到25%左右。新能源汽車銷量和市場滲透率的快速提升，對新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然是好事，促使更多人入場造車，但同時有不利的一面，那就是很快就會讓人看到滲透率的天花板。雖然明年產(chǎn)銷總量會繼續(xù)增加，但增長速度放緩是大概率事件。即將告別高增長期，資本市場不再像此前對其狂熱追捧，實乃合情合理。

不過，雖然這波新能源汽車投資熱潮已接近尾聲，但這并不代表今后新能源汽車就不會再向前發(fā)展了。面對全球汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之變局和能源轉(zhuǎn)型，新能源汽車往前迭代仍是一條坡長雪厚的賽道。作為投資者，現(xiàn)在只是缺少了“一投暴富”的機會，而做長期主義者或許將是在賽道上掘金的常態(tài)。作為企業(yè)，不管是造車新勢力，還是傳統(tǒng)新品牌，僅靠講故事、造概念，可能會出現(xiàn)發(fā)展“失靈”，而能否提供好的產(chǎn)品和好的服務(wù)，才是未來吸引投資者和消費者的根本。

（編輯:映雪）